近期，食品飲料行業(yè)在政策支持與市場(chǎng)變化的雙重影響下，呈現(xiàn)出不同品類(lèi)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。白酒板塊雖整體處于估值底部，但已顯現(xiàn)回暖跡象；啤酒行業(yè)則在高端化道路上穩(wěn)步邁進(jìn)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的增長(zhǎng)潛力。

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一、白酒：政策驅(qū)動(dòng)，底部回暖進(jìn)行時(shí)

全國(guó)兩會(huì)明確將擴(kuò)大內(nèi)需作為2025年政府工作的首要方向，這一政策導(dǎo)向?yàn)榘拙菩袠I(yè)注入了強(qiáng)心劑。白酒板塊在政策催化下，展現(xiàn)出一定的韌性。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，頭部白酒品牌動(dòng)銷(xiāo)強(qiáng)勁。貴州茅臺(tái)在浙滬蘇閩粵魯六省市，春節(jié)期間銷(xiāo)售量與銷(xiāo)售額同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。今世緣憑借V3、V6等大單品戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突破，其中V3營(yíng)銷(xiāo)增幅達(dá)30%，V6宴席活動(dòng)觸達(dá)超50萬(wàn)高端消費(fèi)群體，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)72%。

然而，白酒行業(yè)內(nèi)部也存在差異。部分品牌批價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，截至3月2日，2024年散飛茅臺(tái)批價(jià)環(huán)比下降5元至2215元，原箱批價(jià)下降10元至2230元；而五糧液普五與國(guó)窖1573批價(jià)保持穩(wěn)定，分別為950元和870元。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得市場(chǎng)份額進(jìn)一步向高端及區(qū)域龍頭集中。

面對(duì)市場(chǎng)變化，酒企積極調(diào)整戰(zhàn)略。瀘州老窖在2025年經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上提出“六大思維轉(zhuǎn)變”，通過(guò)精耕渠道、強(qiáng)化價(jià)值創(chuàng)造等方式鞏固市場(chǎng)地位；今世緣明確2025年目標(biāo)，聚焦中間價(jià)位段份額提升，并向V3、淡雅等高潛力價(jià)格帶延伸 ；茅臺(tái)管理層密集調(diào)研多地市場(chǎng)并強(qiáng)化投資者溝通，探索年輕消費(fèi)群體觸達(dá)路徑。當(dāng)前白酒板塊估值處于歷史低位，如SW白酒指數(shù)PE-TTM處于近10年較低分位，具備較強(qiáng)的安全邊際，隨著政策驅(qū)動(dòng)消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇與商務(wù)需求回暖，行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)。

二、啤酒：高端升級(jí)，體育營(yíng)銷(xiāo)賦能

啤酒行業(yè)在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，高端化進(jìn)程不斷加速。青島啤酒作為高端化的標(biāo)桿企業(yè)，近期與中超聯(lián)賽達(dá)成合作，通過(guò)“賽事+消費(fèi)+城市文化”模式強(qiáng)化品牌滲透力。其打造的沉浸式觀(guān)賽體驗(yàn)區(qū)，融合定制罐、互動(dòng)游戲等創(chuàng)新形式，進(jìn)一步拉近了與年輕消費(fèi)者的距離，推動(dòng)品牌價(jià)值與銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化雙提升。

燕京啤酒則通過(guò)提效改革與大單品戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)突破。公司優(yōu)化產(chǎn)能布局與供應(yīng)鏈效率，疊加U8等核心單品放量，盈利能力持續(xù)改善。此外，百威亞太、重慶啤酒等品牌亦加速布局精釀與個(gè)性化產(chǎn)品，迎合多元化消費(fèi)需求。

成本端也傳來(lái)利好消息，大麥價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，玻璃成本維持低位震蕩，為啤酒企業(yè)盈利空間的進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁┝丝赡堋Ｔ诂F(xiàn)飲場(chǎng)景方面，多地推出的促消費(fèi)政策，如上海餐飲消費(fèi)券的延續(xù)與折扣加碼，直接拉動(dòng)了啤酒的消費(fèi)需求。整體來(lái)看，啤酒行業(yè)量穩(wěn)價(jià)增趨勢(shì)明確，在高端化與體育營(yíng)銷(xiāo)的深度結(jié)合下，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。

當(dāng)前食品飲料行業(yè)中的白酒和啤酒板塊正處于關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點(diǎn)。白酒行業(yè)在政策驅(qū)動(dòng)下，雖面臨內(nèi)部調(diào)整，但回暖趨勢(shì)明顯；啤酒行業(yè)借助高端化升級(jí)和體育營(yíng)銷(xiāo)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。后續(xù)，隨著市場(chǎng)的進(jìn)一步變化，酒企需不斷調(diào)整戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場(chǎng)需求，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：今日頭條